05年会计职称(财务管理)真题9  
    
（7）预测2005年的资本积累率和总资产增长率。 
参考答案： 
（1）变动资产销售百分比＝（300＋900＋1800）/6000＝50% 
变动负债销售百分比＝（300＋600）/6000＝15% 
2005年需要增加的营运资金额＝6000×25%×（50%－15%）＝525（万元） 
（2）2005年需要增加对外筹集的资金额＝525＋200＋100－6000×（1＋25%）×10%×（1－50%）＝450（万元） 
（3）2005年末的流动资产＝（300＋900＋1800）×（1＋25%）＝3750（万元） 
2005年末的流动资负债＝（300＋600）×（1＋25%）＝1125（万元） 
2005年末的资产总额＝5400＋200＋100＋（300＋900＋1800）×25%＝6450（万元） 
（上式中“200＋100”是指长期资产的增加额；“（300＋900＋1800）×25%”是指流动资产的增加额） 
因为题目中说明企业需要增加对外筹集的资金由投资者增加投入解决，所以长期负债不变，即2005年末的负债总额＝2700＋1125＝3825（万元） 
2005年末的所有者权益总额＝资产总额－负债总额＝6450－3825＝2625（万元） 
（4）05年的速动比率＝速动资产/流动负债×100%＝（300＋900）×（1＋25%）/[（300＋600）×（1＋25%）]×100%＝133.33% 
05年的产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100%＝3825/2625×100%＝145.71% 
（5）05年初的流动资产＝300＋900＋1800＝3000（万元） 
05年的流动资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（3000＋3750）/2]＝2.22（次） 
05年的总资产周转次数＝6000×（1＋25%）/[（5400＋6450）/2]＝1.27（次） 
（6）2005年的净资产收益率＝6000×（1＋25%）×10%/[（1200＋600＋2625）/2]×100%＝33.90% 
（7）2005年的资本积累率＝（2625－1800）/1800×100%＝45.83% 
2005年的总资产增长率＝（6450－5400）/5400×100%＝19.44% 
某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率（资金成本率）为10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。 
（1）A方案的有关资料如下： 
金额单位：元 
计算期 
 0 
 1 
 2 
 3 
 4 
 5 
 6 
 合计 
  
净现金流量 
 -60000 
 0 
 30000 
 30000 
 20000 
 20000 
 30000 
 — 
  
折现的净现金流量 
 -60000 
 0 
 24792 
 22539 
 13660 
 12418 
 16935 
 30344 
  
已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为6967元。 
（2）B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为50000元，年等额净回收额为9370元。 
（3）C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为70000元。 
要求： 
（1）计算或指出A方案的下列指标：①包括建设期的静态投资回收期；②净现值。 
（2）评价A、B、C三个方案的财务可行性。 
（3）计算C方案的年等额净回收额。 
（4）按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值（计算结果保留整数）。 
（5）分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策（已知最短计算期为6年，A、C方案调整后净现值分别为30344元和44755元）。 
部分时间价值系数如下： 
t 
 6 
 8 
 12 
  
10%的年金现值系数 
 4.3553 
 - 
 - 
  
10%的回收系数 
 0.2296 
 0.1874 
 0.1468 
  

参考答案： 
（1） 
①因为A方案第三年的累计净现金流量＝30000＋30000＋0－60000＝0，所以该方案包括建设期的静态投资回收期＝3 
②净现值＝折现的净现金流量之和＝30344（元） 
（2）对于A方案由于净现值大于0，包括建设期的投资回收期＝3年＝6/2，所以该方案完全具备财务可行性； 
对于B方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为3.5年小于8/2，所以该方案完全具备财务可行性； 
对于C方案由于净现值大于0，包括建设期的静态投资回收期为7年大于12/2，所以该方案基本具备财务可行性 
（3）C方案的年等额净回收额＝净现值×（A/P,10%,12）＝70000×0.1468＝10276（元） 
（4）三个方案的最短计算期为6年，所以B方案调整后的净现值＝年等额回收额×（P/A,10%,6）＝9370×4.3553＝40809（元） 
（5）年等额净回收额法： 
A方案的年等额回收额＝6967（元） 
B方案的年等额回收额＝9370（元） 
C方案的年等额回收额＝10276（元） 
因为C方案的年等额回收额最大，所以应当选择C方案； 
最短计算期法： 
A方案调整后的净现值＝30344（元）